（来源：曲合期货）

研报正文

【塑料】

华北LLDPE主流价8406元/吨，环比上日-2元/吨;LLDPE周度产量26.63万吨，周下降-1.64%;生产企业库存23.84万吨，环比-8.45%;油制日度生产毛利-2013元/吨;中国聚乙烯下游制品平均开工率周下降-2.3%，其中农膜整体开工率较前期-3.8%;PE包装膜开工率较前期-0.9%。

评：LLDPE近期停车检修装置增多，产能利用率下跌至偏低水平，支撑增强明显，生产企业库存下降，临近小长假，生产企业有积极去库预期，下游工厂开工率下降，维持逢低补库，推涨动力不足，成本端原油价格震荡较稳。塑料供需双弱，预计短期震荡略偏弱。

【原油】

贝克休斯公布的数据显示，截止4月24日的一周，美国在线钻探油井数量407座，为2月以来最低的水平，比前周减少3座;比去年同期减少68座;央视新闻援引巴基斯坦军方消息人士的话说，伊朗外长阿拉格齐与巴方就伊朗和美国谈判的先决条件进行讨论。相关议题包括解除对伊朗封锁、释放被扣押船只及船员、确保解除对伊朗制裁以及解冻伊朗被冻结资产等。伊朗方面希望美国先采取建立互信的举措，特别是在放松封锁和释放部分资产方面有所行动。

评：26日霍尔木兹海峡通航量骤降至零。美方防务部门已明确不寻求全面开战，全面战争概率大幅降低。眼下最紧迫的议题是结束霍尔木兹海峡封锁，美伊均释放了结束海峡封锁意愿，但均希望对方先“主动约谈”，当前处于相持状态。短线过渡，加强风险控制。

【PTA】

PTA社会库存在437.61万吨，较上一统计周期下降7.44万吨;PTA产能利用率在65.31%;聚酯综合产能利用率在80.97%附近。

评：游负荷缓慢下降，然供应持续萎缩，平衡表持续去库，后续PTA加工费有望走强。成本端，受霍尔木兹海峡仍封影响。短期短多过渡为佳。

【天然橡胶】

泰国原料胶水价格78.75泰铢/公斤(0.35/0%)，杯胶价格61.5泰铢/公斤(0/0%);云南胶水进全乳厂16200价格元/吨(0/0%);截至2026年4月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量70.88万吨，环比上期减少0.56万吨，降幅0.78%。保税区库存12.58万吨，增幅0.51%;一般贸易库存58.3万吨，降幅1.06%。

评：前期国内需求提前释放，企业产销压力进一步加大，部分企业计划在本月底及下月初安排检修，将拖拽整体产能利用率下滑;月底国内及东南亚主产区有降雨预期，全球原料即将进入新一轮开割增量期，胶价上行空间明显受限。整体上，长期视角等待逢低做多机会;前期上涨主要受产区开割不顺和需求偏好升温提振，当前这两个因素均有所弱化。短期多单离场。